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　　加密资产抵押型稳定币以DAI、LUSD为代表，以加密货币（如ETH、BTC）或其他链上资产作为抵押品，借助智能合约自动调节供应量，维持价格锚定。由于抵押资产波动性大，普遍采用超额抵押机制。如DAI通过超额抵押以太坊等加密资产生成，抵押率通常维持在150%以上，当抵押资产价格下跌导致抵押率接近阈值时，系统自动清算部分抵押资产，以确保DAI与美元的锚定关系，其去中心化程度较高，但受加密市场波动影响显著。

　　加密资产抵押型稳定币采用超额抵押模式。以DAI为例，用户若要生成DAI，需先将以太坊等加密资产存入智能合约作为抵押品。由于加密资产价格波动剧烈，为确保即使抵押资产价格下跌，仍能保证DAI的价值稳定，抵押率通常设定在较高水平，如150%-200%。当抵押资产价格上涨，用户可通过智能合约赎回部分抵押资产或增发DAI；若抵押资产价格下跌，导致抵押率接近或低于预设的安全阈值（如130%），智能合约将自动触发清算机制，强製出售部分抵押资产以偿还DAI债务，维持系统稳定。

　　除超额抵押外，加密资产抵押型稳定币还借助价格预言机等工具维持价格稳定。价格预言机负责实时获取加密资产和稳定币的市场价格信息，并将数据反馈给智能合约。当稳定币价格偏离锚定价格时，智能合约依据价格预言机提供的数据，通过调节抵押资产的抵押率、清算阈值以及DAI的供应量等方式，促使稳定币价格回归锚定水平。例如，当DAI价格高于1美元时，智能合约鼓励用户增发DAI，增加市场供应，平抑价格；反之，当DAI价格低于1美元时，通过清算抵押资产减少DAI流通量，提升价格。

　　算法型稳定币通过预设算法和智能合约自动调节代币供应量来维持价格稳定。以USTC为例，其基于Terra区块链运行，采用双币模型，即USTC和LUNA。当USTC价格高于1美元时，用户可将LUNA兑换成USTC，增加USTC供应量，平抑价格；当USTC价格低于1美元时，用户可将USTC兑换成LUNA，减少USTC供应量，提升价格。整个过程由智能合约自动执行，无需实际资产抵押，完全依靠算法根据市场供需关系调节USTC的发行量。

　　在USTC的运行过程中，其套利机制设计旨在利用市场价格偏差实现自动调节。当USTC价格高于1美元时，用户可在市场上以低于1美元的价格购买LUNA，然后通过Terra网络将LUNA兑换成价值1美元的USTC，再将USTC在市场上以高于1美元的价格卖出，从而获取差价利润。这一过程促使USTC供应量增加，价格回落至1美元附近。反之，当USTC价格低于1美元时，用户可将USTC兑换成LUNA，减少USTC供应量，推动价格回升。

　　发行体系是稳定币生态的核心。发行商负责稳定币的创建、发行、管理与合规保障，通过铸造和赎回稳定币调节市场供应量，并从储备资产收益和交易手续费中获取收入。储备托管机构（如银行）承担替发行商保管法币或高流动性抵押资产的职责，确保稳定币按面值可赎回，是稳定机制的重要支撑。审计机构定期对储备资产进行核查与披露，提升稳定币透明度和市场信任度。区块链平台则为稳定币发行提供底层技术支持，包括智能合约执行、账本纪录和网络共识机制，保障发行过程的安全与高效。

　　运营体系涵盖稳定币的流通、交易及相关服务。稳定币钱包为用户提供存储、管理和交易稳定币的工具，用户可通过钱包进行转账、收款等操作。交易所在稳定币流通中发挥关键作用，为稳定币与其他加密货币、法定货币的兑换提供交易场所，促进稳定币的市场流动性。此外，做市商通过在市场上持续提供买卖报价，缩小买卖价差，增强稳定币交易的活跃度和稳定性。数据服务提供商为市场参与者提供稳定币价格行情、市值、交易量等数据信息，助力投资者决策。

　　技术体系是稳定币运行的基础保障。区块链技术为稳定币提供去中心化、不可篡改的分布式账本，确保交易纪录的透明性和安全性。智能合约是稳定币运行机制的核心实现方式，通过编写预先设定的规则和条件，自动执行稳定币的发行、赎回、清算等操作，减少人为干预，提高运行效率和可信度。密码学技术用于保障用户账户安全、交易信息加密以及身份验证，防止信息洩露和欺诈行为。此外，随着技术发展，跨链技术逐渐应用于稳定币领域，实现不同区块链平台上稳定币的互联互通，拓展稳定币的应用范围。